2018年中级审计师企业财务管理复习试题:第三章投资决策管理

  【例题11·单项选择题】(2012)

  在某投资项目评价过程中,当折现率为8%时,其净现值为20000元;当折现率为10%时,其净现值为-5000元。则该项目的内部报酬率是( )。

  A.8.25%

  B.8.4%

  C.9%

  D.9.6%

  『正确答案』D

  【例题12·多项选择题】(2011)

  下列各项中,影响投资项目内部报酬率的因素有(  )。

  A.项目初始投资额

  B.项目年营业现金流量

  C.项目的必要报酬率

  D.项目营业期

  E.项目建设期

  『正确答案』ABDE

  『答案解析』参见教材P137的介绍。

  【例题13·多项选择题】(2011初)

  下列衡量投资项目可行的标准中,正确的有( )。

  A.净现值小于0

  B.内部报酬率小于0

  C.净现值大于或等于0

  D.内部报酬率小于必要报酬率

  E.内部报酬率大于或等于必要报酬率

  『正确答案』CE

  『答案解析』在净现值法中净现值大于或等于0,项目可行;内部报酬率法中内部报酬率大于或等于必要报酬率时,项目可行。

  【例题14·单项选择题】(2013初)

  某投资项目的初始投资额为1000万元,必要报酬率与内部报酬率均为10%,则该项目的净现值是( )。

  A.0

  B.100万元

  C.200万元

  D.1000万元

  『正确答案』A

  『答案解析』必要报酬率与内部报酬率相等,则项目的净现值=0。

  【例题15·综合题】(2014年)

  甲公司为上市公司,适用的所得税税率为25%。该公司拟筹资购建一条新生产线,有关资料如下:

  1.甲公司现有资本20000万元,其中:长期借款12000万元,普通股股本8000元,长期借款年利率为8%。已知该公司股票的系统性风险是整个股票市场的2倍。目前整个股票市场的平均报酬率为8%,无风险报酬率为5%。

  2.该生产线的固定资产投资额为4000万元,流动资产投资额为2000万元,各项投资均在项目开始时一次全额投入,项目当年建成投产,使用寿命为5年,流动资产在项目结束时变现回收。固定资产按直线法计提折旧,寿命期满后无残值。该生产线投入使用后,每年可实现营业收入3000万元,每年发生付现成本1200万元。

  3.经测算,该生产线的投资报酬率存在-5%、15%和20%三种可能,三种可能情况发生的概率分别为0.2、0.4和0.4。

  4.购建新生产线所需投资采用发行公司债券方式筹集。公司债券的面值为100元,按面值发行,票面利率为10%,期限为3年,每年末支付一次利息,到期偿还本金。债券筹资费用忽略不计。

  要求:根据上述资料,为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

  1.项目建设前,投资该公司股票的必要报酬率为( )。

  A.8%

  B.11%

  C.13%

  D.14%

  『正确答案』B

  『答案解析』必要报酬率=5%+2×(8%-5%)=11%

  2.在不考虑货币时间价值的情况下,该新生产线的投资回收期为( )。

  A.2.22年

  B.2.58年

  C.3.33年

  D.3.87年

  『正确答案』D

  『答案解析』

  固定资产年折旧=4000÷5=800万元

  营业现金流量:

  NCF1~5=(3000-1200-800)×(1-25%)+800=1550万元

  投资回收期=(4000+2000)÷1550=3.87年

  3.如果以11%为折现率,该新生产线投资的净现值为(PVIFA11%,5=3.696,PVIF11%,5=0.593)( )。

  A.-736.2万元

  B.112.8万元

  C.914.8万元

  D.1298.8万元

  『正确答案』C

  『答案解析』

  ①初始现金流量

  NCF0=-4000-2000=-6000万元

  ②营业现金流量

  NCF1~5=(3000-1200-800)×(1-25%)+800=1550万元

  ③终结现金流量:NCF5’=2000万元

  ④净现值

  NPV=1550×PVIFA11%,5+2000×PVIF11%,5-6000=914.8万元

  4.新生产线投资的期望报酬率为( )。

  A.5.7%   B.10.7%

  C.11%   D.13%

  『正确答案』D

  『答案解析』期望报酬率=-5%×0.2+15%×0.4+20%×0.4=13%

  5.该公司发行的公司债券的资本成本为( )。

  A.7.5%   B.7.91%

  C.8%    D.9%

  『正确答案』A

  『答案解析』债券的资本成本=10%×(1-25%)=7.5%

   出国留学网审计师考试栏目推荐:

  审计理论与实务

  审计师考试时间

  审计师考试报名时间

  审计师考试成绩查询

  审计师考试准考证打印

分享

热门关注